Quali decisioni del trustee richiedono il coinvolgimento del guardiano del trust?

A cura diAndrea DicantoConsulente tecnico · Pubblicato il 09/10/2026

Il trustee richiede il coinvolgimento del guardiano solo per le decisioni che l’atto istitutivo del trust gli sottopone: può trattarsi di un consenso preventivo, di una consultazione, di una semplice informativa oppure dell’esercizio diretto di un potere attribuito al guardiano. Il nome della decisione, da solo, non basta: acquistare, vendere, distribuire, investire o modificare un rapporto con un beneficiario richiede il passaggio previsto dal testo del trust e dalle eventuali disposizioni integrative applicabili al caso.

La distinzione è concreta. Se il guardiano ha un veto o un potere di consenso, il trustee non dovrebbe trattare la decisione come già efficace prima di avere acquisito l’assenso nelle forme previste. Se è previsto solo un parere, il trustee conserva normalmente la decisione, ma conviene rendere leggibile perché il parere sia stato seguito oppure perché se ne sia discostato. Se è richiesta una comunicazione, il guardiano non diventa automaticamente co-decisore. Questa separazione tra ruoli e poteri è centrale per una governance del trust in Italia che non confonda controllo, gestione e interesse dei beneficiari.

Il punto di partenza: ciò che attribuisce poteri al guardiano

Il guardiano non ha una funzione identica in tutti i trust. Il suo perimetro può essere ristretto a poche operazioni sensibili, esteso a scelte gestionali definite, oppure concentrato su poteri di indirizzo o di sostituzione. Per decidere se coinvolgerlo, il trustee può ricostruire per ciascuna operazione quattro elementi: quale potere sta esercitando; se il potere è discrezionale o vincolato; quale forma di intervento del guardiano è richiesta; quale documento può rendere ricostruibile il passaggio.

Una formulazione che preveda il consenso del guardiano per determinate attribuzioni ai beneficiari non equivale, per esempio, a un potere generale del guardiano di determinare tutte le attribuzioni. Allo stesso modo, una clausola che imponga l’informativa su investimenti rilevanti non trasforma il guardiano nel soggetto che sceglie l’investimento. Ampliare informalmente i poteri di un ruolo, o restringerli per prassi, può rendere meno leggibile la relazione tra finalità del trust, soggetto che decide e flussi economici effettivi.

Conviene quindi leggere insieme le clausole sui poteri del trustee, quelle dedicate al guardiano, le eventuali definizioni di operazioni rilevanti e la disciplina delle sostituzioni o delle deleghe. Se una clausola rinvia a soglie, categorie di beni, partecipazioni o circostanze personali, il trustee può verificare prima se il caso rientri davvero nel rinvio, senza assumere che una categoria generica copra qualunque operazione.

Matrice decisionale: alternative a confronto

La seguente matrice non sostituisce la lettura dell’atto, ma aiuta a classificare l’intervento necessario prima che il trustee assuma una decisione. Il segnale favorevole non è la presenza di più firme: è la corrispondenza tra il potere esercitato, la clausola applicabile e la documentazione della scelta.

Consenso preventivo del guardiano

Questa alternativa è pertinente quando l’atto condiziona espressamente l’efficacia o l’esercizio di un potere del trustee all’assenso del guardiano. Può riguardare, secondo la configurazione del singolo trust, atti dispositivi su beni individuati, attribuzioni discrezionali, modifiche di rapporti rilevanti o iniziative che incidono sugli equilibri indicati dal disponente.

• Condizione: la clausola collega quella specifica decisione al consenso, al nulla osta o a un veto del guardiano.
• Segnale favorevole: la proposta del trustee identifica l’operazione, la sua finalità e la ragione per cui rientra nel potere attribuito.
• Rischio: acquisire un assenso generico, successivo o riferito a un’operazione diversa può lasciare incerto il passaggio richiesto.
• Conseguenza operativa: il trustee può separare proposta, valutazione del guardiano e decisione finale, conservando evidenza della sequenza prevista.

Consultazione o parere non vincolante

Questa alternativa ricorre quando il guardiano è chiamato a esprimere un orientamento, senza che l’atto gli attribuisca il potere di bloccare la decisione. Il trustee resta il soggetto che valuta e decide entro i propri poteri, ma il parere può essere rilevante per rendere comprensibile la scelta, soprattutto se coinvolge interessi differenti di beneficiari o beni con funzione strategica per il trust.

• Condizione: il testo richiede un confronto, un parere o una raccomandazione, senza subordinare l’atto al consenso.
• Segnale favorevole: il trustee sottopone informazioni sufficienti perché il guardiano possa esprimersi sul punto concreto.
• Rischio: trattare il parere come vincolo può alterare la ripartizione dei poteri; ignorarlo senza motivazione può rendere opaca la decisione.
• Conseguenza operativa: è utile verbalizzare il parere e il collegamento tra quel contributo e la decisione effettivamente assunta.

Informativa senza potere di autorizzazione

L’informativa è diversa sia dal consenso sia dalla consultazione. Può essere prevista per permettere al guardiano di seguire l’andamento del trust, verificare fatti che potrebbero attivare propri poteri o valutare se porre questioni al trustee. Non attribuisce, di per sé, una facoltà di gestione concorrente.

• Condizione: la clausola richiede comunicazioni periodiche o comunicazioni al verificarsi di determinati eventi.
• Segnale favorevole: l’informativa è collegata a dati, decisioni e tempi individuabili.
• Rischio: ridurre l’informativa a un messaggio privo di elementi utili può impedire al guardiano di comprendere la scelta; attribuirle valore autorizzativo crea il problema opposto.
• Conseguenza operativa: il trustee può predisporre un flusso informativo proporzionato, distinguendo la notizia dell’operazione dalla richiesta di consenso.

Potere autonomo del guardiano

In alcuni assetti il guardiano può avere poteri propri, per esempio in materia di sostituzione di soggetti o di altre iniziative espressamente previste. Qui il trustee non chiede un’autorizzazione per un proprio atto: occorre invece distinguere l’atto del trustee dall’atto che spetta al guardiano e coordinare gli effetti successivi.

• Condizione: il potere è attribuito direttamente al guardiano e ne sono definiti presupposti, limiti o procedura.
• Segnale favorevole: la documentazione individua con chiarezza chi ha adottato l’iniziativa e in forza di quale previsione.
• Rischio: il trustee esercita di fatto un potere altrui, oppure il guardiano interviene nella gestione ordinaria senza una base nell’atto.
• Conseguenza operativa: i due ruoli possono coordinarsi sugli effetti pratici, mantenendo però distinta la titolarità della decisione.

Tre verifiche prima di qualificare una scelta come soggetta al guardiano

La prima verifica riguarda l’oggetto della decisione. Non basta che un’operazione sia importante in termini economici o familiare: occorre capire se coincide con la categoria descritta nell’atto. Una vendita di un bene, una distribuzione a un beneficiario e una decisione relativa a una partecipazione possono essere soggette a discipline differenti anche nello stesso trust.

La seconda riguarda il momento del coinvolgimento. Un consenso preventivo e una comunicazione successiva producono percorsi organizzativi diversi. Se il testo usa formule non perfettamente allineate, conviene non colmare l’ambiguità con una prassi informale, ma ricostruire il senso della clausola alla luce dell’intero assetto dei poteri.

La terza riguarda il soggetto concreto. Il guardiano in carica, un eventuale sostituto, il trustee individuale o collegiale e i delegati possono avere ruoli differenti. Prima di operare, è utile controllare se la nomina sia attuale e se l’atto preveda condizioni specifiche per l’esercizio del potere. Un approfondimento sulla governance e sulla valutazione tecnica del trust può aiutare a collocare questa verifica nella coerenza complessiva dell’assetto.

Quando la decisione richiede una valutazione del caso concreto

Quando coinvolgere lo studio. Le modalita di trasmissione degli eventuali documenti possono essere concordate dopo il contatto.

Il coinvolgimento del guardiano merita un esame puntuale quando l’atto non qualifica con chiarezza la decisione, quando i soggetti hanno operato con prassi diverse da quelle formalizzate, quando incidono beni o partecipazioni che rendono più delicata la separazione tra gestione e controllo, oppure quando una scelta potrebbe modificare l’equilibrio tra finalità, beneficiari e patrimonio segregato. In queste situazioni, aggiungere firme senza definire il potere esercitato non risolve l’incertezza.

Alessio Ferretti STP, studio di commercialisti, può esaminare e gestire professionalmente il caso concreto nel perimetro del servizio, ricostruendo obiettivi, beni, soggetti, partecipazioni, documentazione disponibile e implicazioni fiscali, contabili ed economiche. Gli aspetti legali o notarili che richiedono il confronto con professionisti associati restano da coordinare nel perimetro appropriato.

Per una prima valutazione è utile descrivere la situazione, l’urgenza e un elenco dei documenti disponibili, come atto istitutivo, eventuali modifiche, nomine, delibere o comunicazioni già predisposte. Non occorre allegare documenti personali o riservati nel primo contatto: le modalità di trasmissione possono essere concordate successivamente.

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